ANÁLISE DO Q DE TOBIN COMO DETERMINANTE DO INVESTIMENTO DAS EMPRESAS BRASILEIRAS

Autores

  • Lucas Maia Santos
  • Daniel Fonseca Costa
  • José Guilherme Chaves Alberto
  • Márcio Augusto Gonçalves
  • Evandro Rodrigues de Faria

DOI:

https://doi.org/10.21714/1984-6975FACES2011V10N3ART635

Palavras-chave:

Finanças. Q de Tobin. Investimentos. Análise em painel. Econometria.

Resumo

O trabalho teve como objetivo analisar se o q de Tobin é uma variável explicativa dos investimentos de capital das empresas brasileiras, tendo como hipótese que as empresas com q>1 investiriam e com q<1 renunciariam a oportunidades de investimento. Foram analisados dados anuais de 190 empresas listadas na Bovespa, no período de 1994 a 2010. O modelo estatístico utilizado foi o método dos mínimos quadrados ordinários, com análise em painel. Pôde-se concluir que os modelos testados não confi rmaram que o proposto por Tobin possa ser considerado um elemento relevante na decisão de investimentos. Apesar do grande período de tempo utilizado na amostra, verifi cou-se que não foram ocorrências macroeconômicas que infl uenciaram a não rejeição das hipóteses nulas de validade do coefi ciente q. A inclusão de dummies de tempo não modifi cou os resultados. Como limitação, apresenta-se o fato de que muitas empresas não apresentaram as informações completas, difi cultando a utilização de uma amostra maior.

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Publicado

30/09/01

Edição

Seção

Artigos